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纺织服装出口底部复苏 企稳回升态势较明显

2018年10月10日11:55
小编:网络

  上半年,纺织服装出口底部复苏,企稳回升态势较为明显。据海关统计,2013年1至6月我国服装出口累计同比增长13.4%,同比增速虽较一季度有所回落,但累计增速仍有两位数增长。我们认为,纺织服装出口最坏时期已经过去,2013年纺织服装出口有望维持温和回升态势。内需方面,零售终端消费仍旧疲软。根据国家统计局公布的社会零售总额的数据,纺织服装行业累计零售额1至5月份增速为11.1%,低于社会消费品零售总额12.6%的增速水平,行业整体的恢复仍相对缓慢。
  一方面,零售终端低迷制约企业经营改善。从企业调研情况来看,5至6月销售环比4月略有好转,但打折促销带动量涨仍是主驱动力,终端没有出现实质性改善。服装类企业收入不达预期、费用压力犹存。另一方面,纺织制造企业具备成长和周期双重属性,长期看制造龙头具持续成长性。纺织制造行业集中度不断提升,伴随行业复苏过程,优质企业订单处于供不应求状态,企业短期业绩会受原材料波动影响,但长期可通过产品提价消化。
  因此,我们认为,关注中报业绩确定性较强的企业;下半年持续关注纺织制造板块,期待消费回暖带动服装类业绩弹性释放。首先,服装家纺业的子行业底部到来,男装和家纺估值均已处历史低位,但是若终端持续低迷,则企业收入难增、加盟商信心难升,关店潮恐延续至下半年,期待消费回暖带动收入有起色、费用控制助力业绩弹性释放;其次,纺织制造下半年走势看好,5月纺服出口在贸易监管加强挤出部分虚假水分后增速相对放缓,但企业接单情况普遍良好、价格同比提升、毛利率持续改善,因此中报业绩确定性较强,外需好转之下全年复苏有望延续。中长期来看,棉农直补政策有望推出,有利于企业成本合理回归,使得业绩增长具可持续性。(中国品牌服装网)

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